La motosierra se apagó en septiembre y dio paso a una suba del gasto, a partir de un margen de maniobra mayor por la mejora en la recaudación tributaria. De todas formas, solo dos renglones del presupuesto concentraron ese aumento en las partidas, mientras el resto continuó con rienda corta.
De acuerdo a un informe que hizo la consultora Analytica sobre la base de datos públicos preliminares de la ejecución del presupuesto, en septiembre el gasto primario —que no tiene en cuenta los intereses de deuda— aumentó 4,6% y cortó dos meses de poda presupuestaria muy pronunciada, de 9% y 10% en julio y agosto.
Una razón que puede explicarlo es que hubo mayores ingresos tributarios en ese mes, como informó ARCA esta semana, a pesar de una caída del IVA y, principalmente, por una mejora en Ganancias.
«La suba no parece ser un cambio de tendencia de la dinámica del gasto público, sino más bien una leve tregua al ajuste por recuperación de partidas específicas», planteó Analytica. Hubo dos partidas que se vieron beneficiadas de una billetera más generosa ese mes.
La consultora midió que hubo una suba en las erogaciones de pensiones no contributivas ($400.000 millones) y de jubilaciones y pensiones contributivas ($200.000 millones). Por otra parte, el rubro Bienes y servicios creció 37%.
La mitad de ese total estuvo explicado «por el gasto en vacunas y el traspaso del programa de atención médica a beneficiarios de pensiones no contributivas desde la Agencia Nacional de Discapacidad, que ahora se ejecuta en parte como compra directa de medicamentos en lugar de transferencias», explicaron desde Analytica.
«El resto se debe a otros gastos repartidos entre servicios técnicos, vigilancia, mantenimiento y alquileres», concluyeron.
A pesar de esos dos renglones presupuestarios en alza, otras partidas volvieron a experimentar ajustes. Las mayores caídas interanuales en términos reales durante el mes se registraron en obra pública (-27,1%). «Esencialmente por las obras realizadas directamente por Nación», describieron en Analytica.
Le siguieron Transferencias a provincias (-24,3%), subsidios económicos (-16,7%), repartido de igual modo entre energía y transporte. Por último, asignaciones familiares y AUH, agrupadas, retrocedieron 12,9%.
Un mes de gasto más alto es una excepción para el gobierno libertario. Este año, por caso, solo se detectó una suba en junio y en marzo, con incrementos de 4% y 2%, respectivamente. En los últimos 24 meses, solo en 7 hubo una expansión de gasto, y en proporciones menores a los meses con poda presupuestaria. En lo que va del año, más allá de lo que sucedió en septiembre, el gasto viene con una caída acumulada de 3%.
El ajuste reforzado durante 2026 estuvo explicado por una caída en los ingresos por recaudación. El Gobierno necesitó aplicar una nueva ronda de recortes para no desviarse del equilibrio fiscal, que es una constante desde que comenzó el mandato de Javier Milei.
Una pregunta que sobrevuela, como reflejó la Fundación Mediterránea, es cuáles son los límites de esa poda presupuestaria o, como lo planteó ese informe, si la economía no está ya «sobreajustada», lo que dificultaría la actividad económica.
En primer lugar, sostuvieron que el ajuste meramente fiscal para conseguir superávit inmediato fue necesario para cortar con la suba de la inflación. Y que luego, desde 2025, ese ajuste fue, más bien, «monetario», a través de la política de pesos que lleva adelante el BCRA.
Identificó que después de que la economía atravesó esas dos instancias de ajuste, persisten tres problemas: que hay ahorro suficiente para la inversión, pero si esos pesos eligen ir al dólar implica «un problema de primer orden».
Luego, que «la inversión es hija de la rentabilidad esperada» pero la performance del Merval en lo que va del año (-13%) no refleja optimismo. Por último, que pese al RIGI, «la inversión extranjera directa no ha adquirido el dinamismo esperado».
